供需偏紧，话语权重新回归

　　虽然目前部分厂家涤纶长丝的价格出现了松动，但现阶段降价的聚酯工厂整体产能较为有限，且部分聚酯工厂只是短期促销出货，几家聚酯大厂的原料价格依然坚挺。

　　5月下旬本轮涤纶长丝涨价之初，就是由几家聚酯大厂发起，他们发出了涨价通知，并辅以一定的减产措施，拉动了涤丝价格。最初几天，原料涨价的步调并不一致，在大厂涤丝涨价的同时，部分规模较小的聚酯工厂却在促销出货，直到库存回到低位以后，才跟随大厂一起涨价。因此当库存问题重新来袭时，选择降价去库也是能够理解的，以目前已经被修复的涤丝利润计算，哪怕出现了小幅跌价，聚酯工厂依然有利可图。

　　与之相对，聚酯大厂除了追求利润外，重新掌握价格话语权也是重中之重。过去3年时间，由于聚酯产能高速扩张，及全球黑天鹅事件频发引发需求波动，涤纶长丝价格并不景气，促销成为常态。但至2024年，涤纶长丝产能本轮增长周期基本结束，织造产能却到仍在快速增长期，长丝供需阶段性偏紧，重新回到景气周期。

库存升高，淡季博弈加码

　　目前市场正值淡季，市场需求下滑，上下游供需情况出现逆转。仅从供需角度而言，卖方市场正在向买方市场转变，此时市场上下游对原料价格的博弈再次加码。

　　对织造企业而言，在之前原料涨价时，因为市场高强度内卷，大部分坯布价格涨幅难以跟上原料，织造企业利润有所缩减。因此一旦原料价格有所回落，就能一定程度上修复织造企业的利润。但另一方面，买涨不买跌是下游购买原料时的常见心理，一旦原料价格出现松动，会加重织造企业的观望心态。

　　对在聚酯大厂而言，利润与库存固然重要，但市场对原料价格的信心更为重要，一旦涤丝价格持续走低，使下游出现了普遍的降价预期，影响了织造企业的心态，对后续的生产经营可能产生长期的不利影响。

　　上下游在产能、利润、库存与话语权之间的博弈，或许会是市场“金九银十”到来之前的主旋律。

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